摘要：由于下游市场旺季“量价”不给力加之近年来面粉加工业整合所带来的格局变化，面企节前备货力度不如往年同期。国内麦市供给上量加之需求不给力，国内麦价延续高位震荡态势。

　　一、国内流通市场粮源供给量增加 质优粮源供给仍偏紧

　　据最新监测，国内冬小麦面积较上年略有减少，而市场紧缺的优质强筋、弱筋小麦面积比例达到30%。随着国内主产区持粮主体进一步加大粮源出货力度，流通市场小麦供给数量增加；但质优粮源供给量仍偏紧缺。国内麦价整体呈现高位震荡运行态势，区域间有所涨跌，但价格波动幅度不大。因流通市场小麦市场供给量增加以及面粉加工企业节前备货，国内麦市购销趋于回升。据市场监测，截至2018年1月上旬，江苏徐州沛县地区普通小麦进厂价2540-2560元/吨；安徽宿州灵璧地区普通小麦进厂价2540元/吨；山东聊城临清地区普通小麦进厂价2620元/吨；河南濮阳清丰地区普通小麦进厂价2630元/吨；河北邯郸永年地区普通小麦进厂价2620元/吨。国内强麦期价在持续回落后出现明显反弹。截至2018年1月5日，国内郑州商品交易所强麦1805合约期价报收于2645元/吨，周比上涨67元/吨，涨幅达2.60%，期间最高价2658元/吨，最低价2579元/吨。

　　二、拍卖成交“量增价升” 河南地区成交占比高

　　随着国内元旦节假日结束，面粉加工企业相继备货，小麦拍卖2018年首拍呈现 “量增价升”格局；但与上年同期相比，成交量仍延续下降态势；江苏及河北地区成交量同比下降明显；河南地区成交相对较好。2018年1月2日小麦拍卖投放量199.0314万吨，实际成交量21.6589万吨，平均成交率10.88%，周度成交均价2510元/吨；周度成交量并未突破2017年12月以来的高点。相比之下，2017年12月26日小麦拍卖投放量198.0259万吨，实际成交量15.3693万吨，平均成交率7.76%，周度成交均价2500元/吨。从2018年1月2日主要区域成交情况来看，江苏地区实际成交量2.9761万吨，同比下降10.0942万吨；河南地区实际成交量13.0412万吨，同比增加6.0877万吨；河北地区全部流拍，同比下降5.0816万吨。2018年1月4日2012年产跨省移库小麦投放量42.4784万吨，实际成交量1.2847万吨，平均成交率3.02%，成交均价2411元/吨，最高成交价2440元/吨，最低成交价2340元/吨；相比之下，2017年12月28日2012年产跨省移库小麦投放量42.9922万吨，实际成交量0.5138吨，平均成交率1.19%，成交均价2391元/吨。

　　三、国际麦价延续反弹态势 天气忧虑提供利多支撑

　　据福斯通公司首席商品经济学家Arlan Suderman称，2018年收获的美国三种小麦品种的播种面积可能比上年减少4到6%，不过收获面积将取决于硬红冬小麦部分地区的干燥天气。欧盟委员会调降2017/18年度欧盟小麦产量预估至1.42亿吨，之前预估为1.425亿吨；调降欧盟2017/18年度小麦出口量预估至2600万吨，之前预期为2700万吨。据俄罗斯联邦统计局发布的初步数据显示，2017年俄罗斯小麦产量为8580万吨，同比增加17.1%。据俄罗斯农业部称，截至2017年12月27日，俄罗斯2017/18年度小麦出口量为2070万吨，增加34%。2017/18年度美国小麦期末库存可能接近9亿蒲式耳，低于美国农业部当前预期的9.60亿蒲式耳；美国农业部可能在1月12日的年度报告里调低美国小麦出口以及2018年美国冬小麦播种面积预估值。截至2018年1月5日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于431美分/蒲式耳，较2017年12月29日的427.25美分/蒲式耳，上涨3.75美分/蒲式耳，涨幅0.88%；期间最高价437美分/蒲式耳，最低价427.5美分/蒲式耳。小麦期货仍受寒冷天气破坏作物的担忧支撑，小麦作物已经受持续的干燥天气困扰。截至1月4日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为183.4美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1777元/吨，比去年同期上涨55元/吨。

　　四、面企采购需求同比弱化 国内麦市购销或“量降价弱”

　　下游市场“量价”不给力加之后期市场粮源供给无忧使得国内面粉加工企业小麦备货力度较往年下降。由于持续承受粮源高成本挤压，面粉加工企业小麦采购数量、质量以及成本控制较为严格。据统计，截至2017年12月底，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为980-985元/吨，较上年同期的970-975元/吨，扩大5-15元/吨。随着国内传统节假日日趋临近，部分区域持粮主体小麦销售力度明显加大，流通市场粮源供给量整体好转。当前国内小麦市场虽供给总量充裕，但考虑到面粉加工企业对呕吐毒素以及面筋等内在质量指标的要求，品质较好的粮源供给仍显不足，这使得国内麦市购销仍将呈现分化态势。预计后期随着面粉加工企业粮源采购力度逐步放缓，国内麦市购销整体将趋于清淡，面企粮源采购将更有针对性以调剂生产加工需求，国内麦价整体或将在需求乏力以及成本高企等因素影响下呈现区间震荡态势。