摘要：近期国内面粉市场购销“量价”较为平缓，走货不畅促使部分面企下调面粉出厂价，普通小麦市场行情弱势运行；国际小麦市场行情则受天气忧虑降温及出口市场竞争激烈等施压呈现回落态势。
一、国内麦价弱势运行 国家小麦拍卖成交较为低迷
目前全国大部分地区土壤墒情适宜，光温水匹配较好，小麦苗情加快转化升级；据农业农村部农情调度，冬小麦返青一二类苗比例为80.3%，较冬前增加6.8个百分点，但仍比上年同期低6.0个百分点。由于面粉市场改观情况有限，面企开工率恢复情况不佳制约其小麦整体采购力度。国内麦价整体呈现稳中偏弱运行态势，区域间因流通市场供需格局差异，麦价走势有所分化。从国内小麦各品质间市场购销情况来看，普通粮源因其供给量充裕以及采购成本高企，持粮主体粮源销售压力较大，部分粮库以国家小麦拍卖底价为参考，调降小麦出库价格。据市场监测，截至3月中下旬，江苏徐州铜山地区普通小麦进厂价2520元/吨；安徽北部大型面企普通小麦进厂价2540元/吨；河南商丘地区普通小麦进厂价2520-2540元/吨；河北石家庄地区普通小麦进厂价2560-2580元/吨；山东菏泽曹县地区普通小麦进厂价2520元/吨。作为粮源供给主要渠道之一的国家小麦拍卖市场，自节后以来其成交情况同比呈现“量降价跌”。节后国家小麦拍卖累计投放量812.792万吨，实际成交66.8172万吨，平均成交率8.22%，周度成交均价2439-2464元/吨，其中3月20日国家小麦拍卖投放量206.62万吨，实际成交10.2758万吨，平均成交率4.97%，周度成交均价2439元/吨；相比之下，上年同期国家小麦拍卖累计投放量1045.661万吨，实际成交154.8913万吨，平均成交率14.81%，周度成交均价2497-2517元/吨。
二、天气忧虑降温及出口竞争激烈 国际麦价弱势回落
近期国际麦价在不利天气等因素提振下呈现阶段性上涨态势，美国农业部3月供需报告利空加之出口市场竞争激烈导致其价格高位回落。国际谷物理事会(IGC)称，2018/19年度全球小麦产量预计减少1700万吨，至7.41亿吨，其中俄罗斯产量降幅料最大，料从8490万吨降至7450万吨。气象预测机构Hydrometcentre的主管称，俄罗斯冬小麦作物越冬情况良好，生长状态差的小麦仅占3%-5%，暗示该国2018年可能取得不错的收成。民间分析公司Informa Economics预计，美国今年所有小麦种植面积为4610万英亩，较之前1月的预估高3万英亩。据分析机构SovEcon称，俄罗斯小麦作物再次丰收的几率增加，SovEcon将今年俄罗斯小麦产量预测数据上调90万吨，达到7760万吨。据俄罗斯农业部称，截至3月14日，2017/18年度迄今为止，俄罗斯小麦出口量为2840万吨，同比增加41%。UkrAgroConsult本月将2018年乌克兰小麦产量预测数据上调4.8%，达到2630万吨，主要原因是收获面积增加。法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer发布的最新月报显示，2017/18年度法国对欧盟以外地区的软小麦出口预测数据连续第五个月下调；预计2017/18年度（7月到次年6月）法国对非欧盟成员国的软小麦出口量为850万吨，低于上月预测的900万吨；将2017/18年度法国软小麦期末库存预测数据从325万吨下调到320万吨。埃及官方的国家新闻社MENA报道，埃及的战略小麦出口可以满足三个月的消费需求。荷兰合作银行发布月度报告，维持美国小麦播种总面积预测数据不变，仍为4700万英亩，比上年增加130万英亩；预计2018年四季度CBOT小麦平均价格为4.8美元/蒲式耳。美国农业部海外农业局最新参赞报告显示，2018/19年度印度小麦产量可能减少到9400万吨，虽然低于上年度创纪录的9850万吨，但仍将是历史第四高水平。截至3月23日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于460美分/蒲式耳，较3月16日的468.25美分/蒲式耳，下跌8.25美分/蒲式耳，跌幅1.76%，期间最高价466美分/蒲式耳，最低价446.5美分/蒲式耳；5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为192.4美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1807元/吨，比去年同期上涨61元/吨。据统计，2018年以来国家进口小麦累计投放量961.3467万吨，实际成交量19.1357万吨，平均成交率1.99%，周度成交均价2254-2550元/吨。
三、国内面粉市场走货不畅 面企被动下调出厂价格
近期国家食品药品监督管理总局组织抽检蜂产品、薯类和膨化食品、水果制品、方便食品、酒类和豆制品等6类食品404批次样品，抽样检验项目合格样品399批次，不合格样品5批次；其中薯类和膨化食品65批次，不合格样品2批次；方便食品4批次，不合格样品1批次。近期国内面企面粉市场走货一般，因麸皮市场价格弱势下行，面企对面粉价格挺价意愿仍较强，部分面企因小麦采购成本回落，为促进销售小幅下调面粉出厂价格。考虑到利润压缩，面粉加工企业降低开机率，其对粮源的质量和成本控制仍较为挑剔。截至3月中旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为930-935元/吨，较上月同期的890-895元/吨，扩大35-45元/吨。
四、流通市场麦市供给压力趋增 小麦市场贸易“以销定购”
当前已进入3月下旬，距离国内主产区2018年产小麦上市仅有2个月左右的时间。据统计，2017年3月下旬至主产区新小麦上市，国家小麦拍卖累计投放量2206.28万吨，实际成交量355.6699万吨，周度成交均价2492-2522元/吨。据统计，截至3月下旬，国家小麦拍卖剩余库存数量7642万吨，同比增加1510万吨，其中2014年产小麦1112万吨，2015年产小麦1413万吨，2016年产小麦2730万吨，2017年产小麦2378万吨。当前国家小麦拍卖拍卖政策调整成为影响麦价整体走势的关键因素，在国家小麦拍卖库存数量高企且性价比处于劣势的情况下，其市场有效供给受到明显制约。在国内主产区小麦收购政策市场化进程加快推进的情况下，“降价”成为国家小麦拍卖去库存的有效途径之一，以避免后期政策性库存陈麦未出新麦又进导致的积压压力。预计随着时间的推移，面企粮源加工需求弱化以及持粮主体库存粮源销售力度加大使得麦价下行压力将进一步加大。建议小麦经营主体细化小麦品种购销，在政策“去库存”及“降成本”的背景下，紧抓市场需求旺盛品种，规避政策调整所带来的市场冲击。