自10月份以来，小麦价格延续温和上涨走势。目前部分粮商仍持有小麦库存，等待时机出售，那么小麦价格上涨走势会延续到何时呢？

　　自国庆节后，小麦市场价格一路上行，虽然涨势相对缓和，但整体涨幅也不算小。截至今日，全国小麦均价在2493元/吨，环比上涨52元/吨，涨幅2.13%。分地区来看，山东北部地区价格涨至1.275元/斤，河南地区高价也达到1.28元/斤，河北大型企业收购价提至1.29元/斤，基本是近阶段最高的收购价格，环比上月上涨0.03元/斤左右。

　　通过上图我们可以看出，虽然小麦价格连续上涨，不过与去年同期的价位来比，仍是略低的，同比跌幅在2.32%。今年新麦价格仅在6月份出现急涨的走势，随后市场价格波动相对温和，涨幅幅度皆不大。但同时也可以看出，今年新麦价格在6月下旬已经涨至去年9月初的价位了，上涨较快的情况下，使得粮商看涨惜售心理强烈，也就意味着一部分小麦在中间商手中做长期库存。

　　目前，据卓创了解，仍有部分经销商手中存有小麦库存，暂不考虑出售，等待市场高点。经过新粮上市后的5个月的加工消化，多数地区小麦消化量已经在一半以上的水平。剩余小麦基本是10%-15%的余量在经销商手中，15%-20%左右的余量在农户手中。这些余量中，优等小麦的剩余量不足一半，多数是三等左右及以下的小麦。

　　而对于后期市场而言，面粉企业为了保障加工利润，提高出粉率，企业更倾向于采购优等小麦。也就支撑目前二等以上的小麦价格不断上行，但同时目前二等以上小麦的收购价格部分已经达到1.28-1.29元/斤的水平，其价格与政策粮竞拍到厂价接近，因此卓创认为，后期优等小麦价格虽还有上涨，但整体空间不大。

　　目前2019年托市政策仍未有明确消息，卓创认为不论政策怎样调整，其对近月的行影响有限。在市场粮供应相对紧张的状态下，小麦市场基本会延续目前坚挺局面。对于后市场的高点，卓创预计近期或将逐步探及高位。目前面粉企业订单基本稳定，中大型企业生产量大，而下游市场需求并未比往年同期乐观，因此卓创预计面粉订单是受原粮价格上涨的影响，下游经销商在面粉价格上涨前合理补库，后期春节前的用量会在近期分化，那么小麦价格高点也不会是一直涨至元旦前后的时间点。

　　针对目前价格，卓创建议，经销商可以选择间歇性出售库存。因此持粮主体也在等待高位出售，虽然余粮量不大，但集中出售仍会有一波集中到量的时间段，那么高价也会出现波动可能。