近期，国内玉米现货市场整体表现相对稳定。在价格重心保持相对稳定的前提下，各区域价格走势略有不同。东北产区依然保持相对高位的稳定运行态势，从黑龙江到吉林乃至辽宁，价格重心在2300～2400元/吨不等；山东乃至华北主产区从周末开始，终端门前到货量大幅减少，价格也因此逐步反弹，终端收购价基本回到2300元/吨以上；港口及销区市场同样呈现出相对稳定、窄幅波动的态势。
东北产区：绝大多数粮源已从基层转移到中间贸易环节，4月至5月的采购成本均处于相对较高水平，叠加持粮的时间成本，6月份现货价格在成本支撑下仍将保持相对坚挺的态势。华北市场：6月份，华北黄淮地区小麦从南至北大规模收割上市。5月底新麦零星上市区域，各地中央储备粮及省市级储备收购价整体保持在2450～2500元/吨，基本符合市场预期。目前，华北地区小麦与玉米的价差虽然较一季度乃至4月份有走缩的迹象，但整体保持200元/吨的价格差距，结合当前豆粕的价格水平，小麦作为饲料原料规模性替代玉米显然不现实，像上一年度那样近4000万吨小麦进入饲用领域显然是不可能的。从目前小麦、玉米价差来看，年度内饲用小麦使用量大概率回到800万～1000万吨这样一个常规水平区间内。从供应角度来看，年度内玉米存在3000万吨内贸谷物补给的缺失预期，直至玉米的价格重心继续上移至二者价差回到100元/吨以内。从这个角度来看，其对华北玉米市场也是相对较为明显的支撑因素。可以说，两大产区无论是华北市场的超跌反弹需求，叠加玉米、小麦价差仍处于“非规模性替代区间”；抑或东北产区粮源所剩比例不高，叠加贸易存储成本的支撑，短期内国内玉米现货市场下方的支撑相对比较明显。虽然在基层售粮压力大幅缓解、贸易成本支撑、饲养需求略有好转的情况下，近期玉米现货市场下方支撑已在市场中形成共识。但是远期市场并非高枕无忧，下游需求及诸多替代品的投放预期，均是抑制中远期玉米价格上行的阻力。需求端尤其是生猪养殖端，近期猪价呈现出较为明显的反弹态势，但这很大程度上是存栏规模性去化带来的结果，未来猪价的上行态势能否推动补栏积极性提高，以及二育的大规模进场，依然是养殖端消费能否呈现良性增长的关键。深加工端的淀粉加工产业则面临阶段性高库存带来的潜在压力，叠加东北和华北两大产区加工成本巨大差异化带来的盈亏迥异状态，限制整体开机率继续增长的空间，客观上也成为限制淀粉加工产业对原料消费进一步增长的预期。供应端，虽然内贸玉米的整体余粮伴随着时间推移逐步减少，但是潜在的补给依然是供应端不可忽视的因素。目前包括进口玉米以及超期稻谷的投放预期，仍然是年内玉米现货市场的有效补给，其在未来的投放预期依然是玉米市场供给端不可忽视的压力。总之，现阶段玉米市场的底部支撑与上方压力是一对矛盾的统一体。现阶段的底部确立也并非意味着未来行情会一帆风顺，尤其是在下游消费端尚未呈现出明显好转的前提下，多空交织依然是当前玉米现货市场运行的主旋律。
（来源：粮油市场报）