进入八月下旬，华北春玉米集中上市，东北新季玉米亦即将登场，市场正处于新旧粮源交替的关键窗口期，亦是从业者难得的短暂休整阶段。伴随市场情绪转向，本月以来玉米价格整体震荡运行并小幅回落。不过自周末起，局部地区价格出现反弹迹象，玉米后市将如何演绎？价格能否止跌回升？
月初山东深加工企业到车量一度高达四百余台，但中旬后骤降至不足二百台，前期甚至出现无量下跌的悲观局面。不过自周末起，山东玉米价格迎来阶段性小幅反弹，深加工企业陆续提价促量——8月19日晨间剩余到车量181台，较周一仅微增1台，企业报价涨跌互现。其中英轩实业、寿光金玉米、天力药业等企业上调10-20元/吨；而恒仁工贸、肥城福宽、临清金玉米、七星柠檬则下调4-10元/吨，临清金玉米执行价1.23元/斤。
与山东局部反弹形成对比的是，东北产区玉米价格持续小幅下行。当地购销氛围清淡，贸易商出货积极性提升，叠加上周多家中粮系企业停收及轮出粮源集中出货，深加工企业持续下调收购价。8月19日，黑龙江海伦国投、北安象屿、绥化昊天下调5元/吨，龙江阜丰、梅河口阜康酒精下调10元/吨，燃料乙醇下调20元/吨至2180元/吨。随着新粮上市临近，供应压力逐步显现。
玉米主力合约完成换月，新主力C2511近几日持续走弱。尽管现货整体回落幅度有限，仅个别深加工企业出现大幅下调——以新疆梅花最为突出，8月19日其潮粮折干价执行1770元/吨（即30%水分潮粮收购价1402元/吨），令人咋舌咋！自8月4日起新疆梅花已连续下调收购价，但同比去年潮粮收购价1730元/吨仍小幅上涨。新粮开秤在即，今年东北产区定价水平将成为市场关注焦点。
海关数据显示，7月中国进口玉米及玉米粉仅6万吨，同比骤降94.9%（去年同期109万吨），环比减少62%（上月16万吨）；2025年1-7月累计进口84万吨，同比下滑93%，甚至低于去年同期单月最低值。
进口拍卖市场持续遇冷，虽自七月初每周二、五常态化进行，但当前关注度极低。8月19日计划投放193646吨美国产玉米，实际成交仅27397吨（成交率14%）。
港口库存延续"北降南减"格局，自一季度末以来，北方四港库存持续萎缩，截至8月8日降至177.4万吨，单周减少13.1万吨并创近年新低；当周四港下海量24.7万吨，较前一周微增0.7万吨（去年国庆至今下海量同比大幅增长）。受此影响，南方港口库存持续走低——截至第33周末，广东内贸玉米库存67.9万吨（环比降11.47%，同比增99.12%），广西减少2万吨（降幅15.87%），福建减少3.1万吨（降幅41.89%）。
锦州港方面，主力合约换月后进口拍卖影响趋近于零。近期集港量维持低位，贸易商收购积极性低迷，多数处于歇业状态，但港口价格整体平稳。8月19日集港量10车（作业量350吨），较前一日增加3车；火车运输9节（作业量540吨）。主流收购价稳定在2280元/吨（同比降30元），锦州中孚报2285元/吨（带票）。
期货方面，8月19日大连玉米各合约收跌，主力C2511增仓下行。截至15:00，该合约收盘价2170元/吨（较上周同期跌28元），盘中最高2184元/吨，最低2167元/吨（刷新年内新低），结算价2176元。持仓量增加29682手至92.6万手，资金净流入8139万元至28.13亿元。
持仓数据显示，当日C2511合约成交55.5万手，较前一日减少134600余手。多头主力增仓26073手至70.9万手，空头主力增仓14985手至72.2万手。合约增仓下行伴随资金流入，表明下跌趋势仍在延续。
国际方面，截至2025年8月15日当周，全球玉米价格持续回落，芝加哥期货探底企稳并创下年内新低。主因美国与巴西政府大幅上调两国玉米产量预期，供需宽松格局施压期价，但低价刺激出口销售增长，对跌幅形成一定缓冲。周一美玉米期价连续第四日反弹，主要受出口销售数据向好支撑，但中美贸易摩擦持续叠加产区天气良好，仍对价格构成压力。
美国农业部周报显示，截至8月14日当周，美玉米出口检验量1050715吨（环比降31%，同比降14%），需重点关注后续作物巡查报告。巴西官方数据显示，8月前两周（11个工作日）累计出口玉米312.64万吨（去年同期606.32万吨），乌克兰农业部称，截至8月18日2025/26年度累计出口83.5万吨（去年同期218.5万吨）。
自上周四C2511成为新主力以来，盘面已连续四日下跌，本周两个交易日累计跌幅0.91%，超过上周整体跌幅。周二低开低走虽盘中短暂翻红，但难改下行趋势，最低下探2167元/吨创年内新低。
技术分析显示，C2511合约处于下跌通道，长期受制于五日均线，KDJ指标低位死叉，日线已逼近去年12月低点，下方支撑逐步增强，周线四连阴后虽KDJ出现拐头迹象，但本周仍延续回落态势。
消息面整体偏空，中国采购美农产品进程仍存不确定性，新粮上市叠加下游需求疲软，小麦替代优势显著，玉米现货"翘尾行情"渐行渐远，短期偏弱运行甚至进一步回落的概率较大。
综上所述，随着主力合约完成换月并增仓下行，建议投资者以空仓观望为主，激进者可轻仓尝试短多操作，重点关注上方压力位表现。个人观点，仅供参考！
（来源：中华粮网）