目前，政策性收储仍是稳定小麦市场的主要力量，开学季以及国庆、中秋双节消费或对后市麦价有一定提振效果，但预期不宜高估。由于小麦市场弱弹性、窄区间震荡已经常态化，价格波动自然成为家常便饭。建议各市场主体谨慎对待行情的涨跌，在大趋势中把握小行情，于阶段市场中寻觅机会。
进入8月份以来，小麦市场购销仍处于僵持之中，“政策托底”与“市场供需”博弈拉锯，小麦价格稳中偏弱震荡，市场情绪低落。虽然政策性收储支撑市场底部，但因供给充裕、需求疲软，麦市有效驱动不足。
监测显示，8月22日，主产区制粉企业国标二等普通小麦进厂价为2430～2450元/吨，部分地区周环比下跌10元/吨。临近9月，小麦市场多了一些猜测：学校开学、节日拉动，麦市会有多大回暖空间，新玉米上市会不会引发小麦抛售潮，后市麦价将如何运行？
储备小麦轮换购销陆续减少
据市场反映，近期各级储备企业轮换交易已陆续减少，尤其产区企业轮入补库已基本进入尾声，目前仍在采购的多为销区企业。由于市场流通粮源充裕，小麦以底价或折价成交居多。
8月19日，中储粮北京分公司密云直属库竞价采购2025年产小麦1000吨，全部成交，底价2430元/吨，成交价2430元/吨。8月20日，河北省保定市祝泽粮食储备有限公司采购2025年产二等及以上硬质白小麦1549.2吨，全部成交，底价2420元/吨，成交价2400～2405元/吨。8月21日，江苏镇江苏南储备粮有限公司竞价采购2025年新产红小麦5976吨，全部成交，底价2460元/吨，成交价2450～2455元/吨，成交均价2452元/吨。8月22日，天津市滨海新区粮食购销有限公司竞价采购2025年国产国标三等及以上硬质白小麦7200吨，全部成交，底价2450元/吨，成交价2435元/吨。
据了解，近期各级储备小麦轮出销售仍在进行，不过投放量已逐渐减少。由于近期麦市价格震荡偏弱运行，陈麦交易亦较前期冷清很多。
8月18日，陕西省储备粮汉中直属库有限公司竞价销售2021年陕西产小麦2192.34吨，以底价成交1000吨，成交价2430元/吨。8月19日，河南洛阳市洛粮粮食有限公司竞价销售2021年产混合麦6469.81吨，成交1000吨，成交率15%，底价2400元/吨，成交价2400元/吨。8月21日，河南省储备粮轮换管理有限公司竞价销售2021年产混合麦5745.93吨，全部成交，底价2400元/吨，成交价2400～2405元/吨，成交均价2403元/吨。8月22日，河北开源粮油储备库有限公司销售2020年产一等小麦3205吨，起拍价2420元/吨，全部流拍。
下游终端市场采购需求不佳
据市场反映，当前面粉消费仍处淡季，尽管开学季临近，但下游经销商备货热情并不高，多持谨慎态度，市场需求同比整体偏弱。
8月20日，主产区制粉企业特一粉出厂价2700～2740元/吨，周环比持平；麸皮出厂价1690～1720元/吨，下跌70～90元/吨。麸皮价格持续出现下跌，一方面是制粉企业开机率提升，麸皮市场供应增加；另一方面则是下游饲料企业刚需拿货为主，采购积极性一般。
近期，副产品麸皮、次粉价格下跌，面粉企业理论制粉亏损周环比扩大。监测显示，8月19日，华北黄淮制粉企业理论平均制粉利润为-54元/吨，亏损周环比扩大13元/吨。其中，河北石家庄-39.7元/吨，山东济南-73.8元/吨，河南郑州-48.9元/吨。
市场分析认为，开学季带来的订单增长，看似给了面粉提价的理由，但麸皮价格大幅下跌，则更多地显露了面粉企业的无奈。由于加工利润空间压缩，面粉企业在采购小麦时依然保持谨慎心态，阶段性需求预期不宜过多期待。
饲用方面，近期玉米价格偏弱震荡，饲料企业小麦采购减少。尽管目前华北部分地区小麦仍具有饲用替代优势，但饲料企业普遍在6月至7月建立了一定量的小麦库存。目前有部分拍卖的进口玉米到货，并且9月新季玉米即将大量上市，当前基本以消耗小麦头寸为主，采购小麦积极性不高。
后市小麦价格仍将涨跌两难
夏粮小麦集中收购已进行了近三个月时间，近期市场购销博弈依旧激烈，麦市行情反复已成常态。由于小麦市场供需整体相对宽松，加之需求端很难有实质性改变，预计后市小麦行情整体仍将以震荡为主，大涨和大跌的概率都不大。
政策层面，托市政策持续推进及收储范围不断扩大，为小麦价格提供底部支撑。但需明确的是，政策的核心目的是“托底”而非“拉涨”。其效能是通过增加库点、加大收购，对冲市场阶段性抛压，抑制价格无序下跌，而对推动麦价上行作用尚不明显。
供需层面，新麦上市量充足、陈麦库存积压，加之秋粮上市腾仓和腾资金，部分持粮者加快抛售小麦。需求端尽管开学季、天气转凉会带动面粉消费小幅回暖，但刚需下也难出现大的改观。饲料企业则因玉米价格波动相继调整采购策略，小麦需求开始收缩，阶段性市场供需矛盾依然突出。
海关数据显示，2025年1月至7月累计进口小麦237.5万吨，同比减少76.5%。据悉，我国进口小麦主要满足优质品种调剂需求，近年来我国专用粉需求增加，高端优质品种供给不足。2024年和2025年夏收小麦丰收，国内小麦市场供应充足，对进口小麦的需求下降，预计后期进口仍将维持低位。
心理层面，市场情绪在政策与供需的角力中反复波动。政策加码、情绪提振推动麦价反弹，供需矛盾加剧、情绪低迷导致麦价回落。这种“政策刺激-情绪回暖-供需压制-情绪降温”的循环，使得小麦“窄幅震荡、行情反复”的市场特征表现明显。
（来源：粮油市场报）