近一周,国内玉米市场价格整体继续温和走低,但华北和北港优质玉米价格跌后略有反弹,进口玉米定向邀标连续溢价成交侧面反映市场的真实供求关系;国际市场方面,美玉米出口强劲拉升期价,但技术面超买引发多头平仓,CBOT玉米期价维持区间震荡走势。鉴于目前国内(特别是东北)农户倾向于年后卖粮、未来一个多月迎来企业年前备货高峰,南方局地物流已开始趋紧,国内玉米期现货价格表现震荡,年前粮价恐难出现明显调整,但这也是年后下跌的风险点之一。建议下游用户年前维持逢低择优策略增仓,但战略建仓仍需谨慎。
1、价格变化:南北港口与东北粮价偏弱运行,华北粮价略有反弹
现货市场方面,截至2025年12月26日(第52周)全国玉米均价2341元/吨,较周比下跌11元/吨。
北方产区:东北新季玉米价格偏弱运行,黑龙江新季潮粮折干价格2030-2130元/吨,周比下跌20元/吨,吉林深加工企业潮粮折干挂牌价格2140-2190元/吨,周比持平,东北饲料低毒玉米收购价格2200-2270元/吨,周比部分反弹20元/吨;华北玉米价格小幅反弹,山东深加工主流收购价2200-2320元/吨(18%水以内),周比个别反弹10元/吨,猪料玉米(多为东北粮)价格2350-2450元/吨之间,周比反弹20元/吨,河北深加工玉米主流收购价2260-2290元/吨,周比持平,河南深加工玉米主流收购2180-2280元/吨,周比上涨20元/吨。
港口与销区:北方散船玉米集港价格2240-2250元/吨,水分15%,周比下跌5元/吨,一等集装箱玉米收购2280-2310元/吨,周比下跌20元/吨;广东港口散船玉米报价2370-2390元/吨,周比下跌20元/吨,集装箱玉米报价2440-2460元/吨,周比下跌10元/吨,参见下图。
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农民销售进度方面,华北农户卖粮进度有所加快,东北部分农户考虑年后卖粮,全国产区玉米整体销售进度同比偏快,参见下表。
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2、部分主销区玉米与替代品关系:定向进口玉米拍卖溢价成交之后,托市麦呼之欲出
近一周,华北地区小麦价格主流价格上涨至2450-2590元/吨,周比上涨10元/吨左右。目前,关内玉米价格2220-2320元/吨,下限周比下降30-40元/吨,猪料玉米价格2350-2370元/吨,下限周比反弹10元/吨。
进口谷物方面,CBOT玉米期价走强,但进口非美玉米理论成本维持在2000-2130元/吨,周比下跌30元/吨,美玉米理论进口完税成本2280-2320元/吨,不含关税成本2060-2110元/吨,周比下跌20元/吨。值得注意的是,上周二、周五进口玉米定向邀标拍卖继续溢价满额成交,偏高溢价可达到100元/吨以上,但仍略低于市场现货价格,足可见今年华北玉米品质下降后对于低霉变玉米的需求潜力。同时,已盛传数周之久的托市麦拍卖传闻将于2026年1月7日举行,宜存部分小麦拍卖底价2330-2380元/吨,预计每期投放量也在20万吨。以下是广东港口麦类产品和其他进口谷物与玉米比价变化,仅供参考比较(单位:元/吨)。
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3、贸易与库存情况:北港汽运到货量明显下降,南北贸易利润小亏
截至12月26日当周,按照北港二等玉米平舱2280-2290元/吨,大船运费68元/吨,港杂等费用45元/吨推算,理论散船到港成本2393-2403元/吨。当周周末,南方散船二等玉米报价2390-2410元/吨,即期理论亏损10元/吨以内;北方新季玉米集港量(汽运)到货量明显下降,山东深加工企业门前剩余车量有所上升,参见下表。
*截至12月26日统计
港口库存方面,截至12月19日当周,广东港口玉米库存上升至50万吨。其中,进口玉米库存27万吨;进口替代谷物(高粱、大麦为主)库存约80万吨。截至12月19日北方港口(八港)玉米库存维持在180万吨以上,周内散船下海量超过90万吨。
4、下游消费:2025年最后一周,生猪养殖和深加工企业全线亏损收官
2025年第52周,我国毛猪出栏均价11.7元/公斤,较上周0.34%。养殖效益区间为-300~-100元/头,头均效益亏损240元;猪粮比4.98:1,处于一级预警区间。
2025年最后一周,不论自繁自养模式、外购仔猪育肥模式,还是二次育肥模式的效益均处于亏损中。据市场调研数据显示,个别种猪企业调整母猪存栏结构,预计将淘汰20%左右的低效率能繁母猪,以促进养殖结构优化。当然,生猪产能去化的效果可能要到2026年下半年真正体现,未来半年猪料消费仍有支撑。
深加工方面,2025年第52周,以水分14-20%左右玉米成本估算,我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益下降至亏损9元;吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论效益亏损增加至27元,山东企业每生产一吨玉米淀粉理论效益亏损增加至57元。
大事记:
1、关键降雨就位,阿根廷核心产区早熟玉米单产“追高”
2025年12月23日外媒消息:12月不均匀却恰逢其时的降雨,让阿根廷核心区90%早熟玉米摆脱缺水胁迫,长势评为“良好至极佳”。截至12月17日,阿根廷21.8%的早播玉米已进入吐丝期,水分充足有助于提高玉米单产潜力。不过10%区域仍悬一线:科尔多瓦东南及圣菲中西部晚播玉米出现授粉不良、花期不齐、果穗偏小等症状,技术人员警示“若无新雨,形势可能迅速恶化”。本周末冷空气前锋或再送降水,若如期抵达,核心区早熟玉米产量潜力有望再上一个台阶;反之,这10%的“急需补水”地块将成为决定最终单产高点的关键变量。
2、2025年黑龙江玉米等级较上年提高一等
据黑龙江省粮食质量安全监测和技术中心最新公布,2025年黑龙江玉米等级全省平均为二等,比上年平均等级提高一等,容重全省平均为699gL,比去年的689g提高10g。其中:一等占 18.1%,比去年的 9.2%提高8.9个百分点;二等占47.8%,比去年的 38.6%提高9.2 个百分点;三等占 29.2%,比去
年的 43.9%降低了14.7个百分点;中等品以上占95.1%,比去年的91.7%提高 3.4 个百分点。水分情况今年玉米水分全省平均为30.1%,比去年的31.7%降低1.6个百分点。不完善粒:今年玉米不完善粒全省平均为 4.4%,比去年的 4.5%降低了0.1个百分点。
3、罗萨里奥谷物交易所:2025/26年度阿根廷玉米产量有可能达到创纪录的6100万吨
2025年12月11日,罗萨里奥谷物交易所表示,2025/26年度阿根廷玉米产量有可能达到创纪录的6100万吨,和11月份预测持平,高于上年的5000万吨;超过2023/24年度创下的历史纪录5250万吨。
4、农民过渡补贴被指“鸡肋”:古尔克称2026年改种大豆或保本
2025年12月20日外媒消息:古尔克集团总裁杰瑞·古尔克直言,FBA补贴标准即将公布——玉米46美元/英亩、大豆25美元/英亩——但这对他的种植决策几乎“失效”。46美元仅够抵销氮肥预计33美元的涨幅,“相当于把钱又交回去”;而玉米结转库存20.29亿蒲,比上一年多出6亿蒲,价格上行空间被封,除非美国作物减产,否则“桥通向虚无”。相比之下,大豆生产成本更低:田间价10美元/蒲即可保本,秋季1.40美元反弹已让他把部分2026年作物锁定在11.70美元;加上25美元补贴,对冲利润与补贴叠加,伊利诺伊大学模型显示“大豆是最优选择”。40英尺割台即可快速收完,劳动力与机具成本同步下降,重茬大豆也成为可选项。
(文章来源:中国汇易网)