2026年玉米市场需求预期:

养殖业控产能 深加工稳预期

生猪行业仍维持去产能预期。2021年以来,国内生猪市场进入政策与市场深度交织的新阶段,传统周期规律被重塑。当前调控以能繁母猪存栏和猪粮比为核心,通过产能引导与储备调节稳定市场。目前存栏仍高于正常保有量,显示过剩压力持续。2025年生猪市场核心矛盾为“利润不佳”与“反内卷”之间的博弈。受前期产能积累与需求平淡影响,行业普遍亏损,价格持续承压。尽管行业提出向成本控制和效率竞争转型,但以中型养殖场为主的结构使得整体产能去化缓慢,“退出不甘心、升级缺资源”的困境延缓了市场出清趋势。展望2026年,生猪市场或迎来边际改善。当前能繁母猪存栏已低于上年同期,叠加政策抑制二次育肥,预示生猪供应将同比收缩,为猪价回升提供了基础。猪价回暖可能适度刺激出栏体重增加,提振市场信心,从而抑制饲料需求降幅。

家禽业肉禽表现略好于蛋禽。2025年,国内家禽产业在产能过剩与需求疲软下整体承压,但规模化生产支撑了产量韧性。前三季度全国家禽出栏、禽肉产量同比增长均超6%,禽蛋产量微增0.2%,肉禽表现略好于蛋禽。肉禽市场品种间存在分化:白羽肉鸡产能过剩最严重,因祖代存栏高企,持续深度亏损,但2025年祖代存栏已开始下降,为远期去产能提供了信号;黄羽肉鸡在经历2025年上半年亏损后,产能加速出清,供需改善带动价格回升,2026年有望率先回归盈利区间;817肉杂鸡受上下游挤压,持续低位亏损,预计2026年规模趋稳或小幅收缩,盈利依赖整体消费复苏。蛋禽方面,2024年高盈利刺激产能扩张,2025年供过于求导致蛋价下跌、行业转亏,2026年行业将进入缓慢去产能阶段,但规模化生产惯性与新增产能投产将延缓出清进程,市场预计在较长时间内处于磨底状态。

替代干扰仍是饲用消费焦点。国内玉米饲用消费前景取决于两大链条,即产业需求传导链和谷物间替代效应链。终端养殖市场普遍处于产能过剩、价格低迷的周期底部,养殖利润承压,并通过产业链向上游传导至饲料企业及原料采购环节,导致对高价玉米的接受度降低。预计2026年国内养殖业将继续处于产能调减与结构优化进程中,饲料总需求增长受限,玉米饲用消费难以出现显著增量。在此背景下,玉米在饲料配方中的份额将更加取决于其与替代谷物之间的性价比博弈。小麦、进口谷物及政策性陈粮将继续作为玉米市场的关键“调节阀”,以阶段性、脉冲式节奏影响价格波动。

深加工行业消费或以稳为主。一方面,玉米淀粉、氨基酸及酒精等领域的加工总产能已达到历史高位,庞大的产能基数为工业消费量提供了坚实的“硬件”支撑。另一方面,行业正面临高产能与低利润的常态化矛盾,下游产品需求缺乏爆发性增长点,上游原料成本仍存在波动压力,导致企业整体盈利空间受限,难以持续驱动开工率显著提升。市场对玉米工业消费的预期更趋理性,年度消费总量更可能在现有高位平台上实现小幅波动,而非出现趋势性的大幅增长或收缩。

2026年玉米市场走势展望:

重心预期上移 变量仍需关注

整体来看,2026年上半年国内玉米现货价格重心预期上移,波动节奏在于陈粮的投放节奏与时间以及总量预期差。受华北玉米质量偏差的影响,中下游企业补库积极性及囤粮意愿有所增强,导致整体供应压力后移。因此,陈粮何时投放、以何种节奏进入市场,以及总量预期差,将是这些囤积粮源的关键摇摆因素。

此外,CBOT玉米价格有望筑底回升,对国内玉米市场形成情绪上的支撑。不过,消费端预计仍处于缓慢去产能的博弈阶段,难以形成强力拉动。目前初步预计下一年度国内玉米产量保持稳定,对价格的初期影响相对温和。‍

(来源:粮油市场报)