国际小麦受黑海低价冲击,价格大幅下挫,而国内小麦却死扛不降、稳中偏强。二季度小麦市场内外彻底“分家”:政策托底、余粮吃紧,国内麦市窄幅震荡,优质麦溢价坚挺,翘尾行情可期;而黑海低价狂砸盘,美麦出口惨淡,国际小麦“抬不起头”。别慌!莫被外盘下跌看“花”眼,国内小麦市场“硬”着呢!

国内:凭啥稳中有强?政策打出“组合拳”

3月底至4月初,国内小麦市场结束前期单边上涨走势,呈现“先回调企稳、后小幅回暖”的震荡态势,进入多空博弈的理性运行阶段。

3月下旬,受政策性粮源投放加码、消费淡季效应显现影响,前期上涨行情降温,价格出现高位回调。

进入4月初,随着基层余粮进一步收紧、下游刚需提振,市场价格逐步止跌回升,报价呈现区域分化但整体趋稳。

截至4月13日,主产区普麦净粮进厂价:山东1.29~1.315元/斤,河南1.28~1.308元/斤,河北1.27~1.303元/斤,江苏1.298~1.308元/斤,安徽1.287~1.30元/斤。

优质小麦凭借刚性需求维持价格韧性,部分优质麦收购价可达1.33~1.40元/斤,溢价优势持续凸显,与普通麦的价差维持在0.10元/斤左右。

从供需格局来看,供应端呈现“紧平衡”状态,当前市场粮源大多集中在贸易商手中,惜售挺价心理仍存,但政策粮投放加码,中央储备和地方储备密集销售,很大程度上有效补充了市场粮源供给。

而需求端以刚需采购为主,4月初学校全面开学、餐饮客流回升,加之小麦涨价带来的下游备货,主产区面粉加工企业开机率整体同比提升,为价格提供了支撑。

但面粉消费仍处于传统淡季,终端需求跟进乏力,叠加3月下旬玉米价格回落,小麦与玉米的价差拉大,小麦饲用替代性价比减弱。饲料企业大多采取“随用随采”模式,进而限制了价格上涨空间,最终形成“多空博弈、窄幅震荡”的运行格局。

从政策调控来看,政策性粮源投放节奏持续优化,最低收购价小麦每周投放数量从3月初的30万吨增至目前的80万吨,成交率逐步高位回落。

同时,国家持续实施最低收购价、储备调节等组合政策,在避免价格非理性波动的同时,也为市场价格提供了坚实的底部支撑,预期稳定推动行情回归理性博弈。预计5月份将逐步停止拍卖,为新麦上市腾出空间。

中央气象台消息显示,3月份以来,我国冬麦区大部气温偏高1℃~2℃,降水偏多,预计4月中旬至5月上旬江汉、江淮、黄淮、西北地区东部、华北冬小麦从南向北陆续进入抽穗扬花期,湖北大部、安徽中南部、江苏中南部、河南南部、陕西东南部部分地区冬小麦赤霉病发生气象风险高,河南北部、安徽东北部、江苏北部、山东西南部等地发生气象风险较高,防治工作需及时部署。

国际:为何跌跌不休?黑海低价太“卷”了

3月底至4月初,国际小麦市场呈现震荡偏弱、区域分化格局,主要受美国出口疲软、黑海供应充裕以及天气预期博弈影响。

截至2026年4月10日当周,芝加哥期货交易所软红冬小麦期货下跌,基准期约收低4.6%,创下2025年6月下旬以来最大单周跌幅。

基本面方面,美国农业部3月31日发布的种植意向报告显示,2026年全美小麦种植面积预计为4377.5万英亩,同比减少3%,创1919年以来最低水平,理论上对小麦价格构成中长期支撑。

但另一方面,美国农业部4月小麦供需报告显示,2025/2026年度美国小麦产量预估不变,仍为19.85亿蒲式耳,同比增长0.3%;期末库存调高700万蒲式耳,至9.38亿蒲式耳,同比增长9.7%,为2019/2020年度以来最高水平。

由于俄罗斯、欧盟和印度的小麦产量预估调高,2025/2026年度全球小麦期末库存预测值从上月的2.7696亿吨上调至2.8312亿吨;库存用量比预计为27.17%,高于上年的25.39%。

美国农业部供需报告证实全球小麦供应依然充裕,或将限制小麦价格的重心上移。

需求面来看,美国农业部周度出口销售报告显示,截至4月2日当周,2025/2026年度美国小麦净销量为16.36万吨,较四周均值减少39%;2025/2026年度迄今美国小麦销售总量为2427万吨,同比增长13.77%,而美国农业部预测全年出口增长8.95%。

当前国际市场供应竞争激烈,黑海小麦以低价优势占据主流,俄罗斯1月至3月累计出口小麦1120万吨,同比增加63%。

据悉,截至2026年4月13日,5月装船的蛋白12.5%俄罗斯小麦黑海深水港FOB报价238~240美元/吨,蛋白11.5%乌克兰小麦敖德萨等深水港FOB参考报价230~235元/吨。

黑海供应超预期宽松,俄罗斯以量增价优的优势主导全球小麦价格,持续冲击国际谷物市场。全球进口商偏好低价黑海小麦,美国小麦出口竞争力下降,拖累期货价格。 

后市:价格往哪儿走?盯紧变数莫“眨眼”

综合来看,2026年二季度国内外小麦市场或将处于多空因素交织的拉锯阶段,预计价格将以区间震荡为主。

国内市场,政策性粮源的常态化投放有效补充了市场供给,最低收购价政策为市场提供了明确的底部,市场价格难以出现大幅下跌。但是下游制粉需求平稳,缺乏强劲拉动,同时市场供需偏紧的利多效应已逐渐被市场消化,且面临政策调控的压制。

预计短期内国内小麦价格将继续维持“稳中有强”的格局,以窄幅震荡为主,不排除翘尾行情。优质小麦价格因其稀缺性将继续保持坚挺,与普通小麦的分化行情将更加明显。

建议持续关注政策性粮源的投放规模和成交情况,关注下游需求企业采购动态。当前正值国内新麦拔节期,主产区天气变化也将直接影响新麦的产量、质量预期和市场主体情绪,对市场行情形成推力。

国际市场,全球供应充裕的格局限制价格的上涨高度,而欧盟减产、美国天气担忧以及投机资金的介入则为价格提供了下方支撑。

海关数据显示,1月至2月我国累计进口小麦及小麦粉129万吨,同比增加1068.7%,平均进口单价2075.79元/吨。

国际小麦价格震荡偏弱,对国内市场形成一定心理压制,而黑海低价小麦也将在一定程度上对国内饲料及工业用粮形成一定替代,影响国内需求结构。

建议密切关注黑海地区的出口节奏、美国大平原的干旱发展以及全球地缘政治风险,把握国际价格波动带来的采购窗口期。

(来源:粮油市场报)