央企在职粮食经营高管|寻新平台

国际市场上,CBOT玉米假期内表现亮眼,价格一度冲高至487美分/蒲式耳。一方面,国际原油价格大幅飙涨,直接提振玉米燃料乙醇消费预期,同时推高全球粮食海运、仓储等物流成本,为外盘玉米提供强势支撑;另一方面,美国中西部产区遭遇持续降雨,春播工作被迫延迟,市场对玉米种植进度、后期产量的担忧情绪升温,天气炒作成为外盘走强的重要推手,国际玉米价格整体保持偏强格局。

反观国内玉米市场,完全走出独立承压行情,节前价格突破2400元/吨后便无力继续上行,即便短暂冲高至2440元/吨,也很快回落至震荡区间,市场上涨动力严重不足。深入来看,国内玉米市场正面临四大核心压力,压制价格上行空间。

其一,新麦饲用替代进入实质执行阶段。5月中下旬湖北新麦将率先上市,当前小麦与玉米价差仅148元/吨,处于100-150元/吨的饲用替代最佳区间,饲料企业小麦替代玉米的操作已全面落地,玉米饲用需求被持续分流,需求端支撑持续走弱。

其二,港口库存持续累积,进口替代冲击加剧。广东港玉米(59万吨)、高粱库存(79.5万吨)双双大幅增加,北方四港玉米库存高达292万吨,累库趋势未改,叠加进口高粱、大麦大量到港,南方销区替代需求持续释放,进一步挤占玉米市场份额。

其三,政策托市效应大幅减弱。4月政策性小麦和中储粮玉米竞价采购成交率大幅下滑,产区折价成交成为常态,收储对现货价格的提振作用逐步消退,同时5月陈化稻谷拍卖传闻不断,政策性粮源投放预期进一步压制市场看涨情绪。其四,天气炒作利好出尽,资金面转向观望。国内玉米春播进入高峰期,种植面积收缩的利好已被市场完全消化,盘面多头资金陆续离场,节前主力持仓量明显减少约6.5万手,市场缺乏资金推动,单边行情无从谈起。

节后国内玉米市场供应端压力进一步凸显,5月5日山东深加工企业玉米到货量激增,晨间剩余车辆突破千台至1103台,华北地区备战麦收腾仓出货潮正式开启。新麦上市在即,华北贸易商为腾出库容、回笼资金,叠加新麦丰产预期下后市看空情绪升温,以及气温升高潮粮储存难度加大,清库出货意愿空前强烈,短期市场现货供应持续宽松。不过值得注意的是,华北基层玉米售粮进度已达90%,基层余粮有限,优质粮源愈发稀缺,这也意味着本轮集中出货不具备持续性,市场不会出现大幅下跌行情。随着华北地区进入麦收集中期,贸易环节玉米库存明显减少,6月份开始玉米有效供应或略收紧,二季度的最高点或出现在6月中旬。

需求端则始终保持低迷态势,与供应端放量形成鲜明反差。生猪养殖行业长期处于亏损状态,饲料企业资金压力巨大,采购策略普遍偏向保守,坚持随用随采、少量补库,丝毫没有囤货意愿;深加工企业自身原料库存处于安全线,采购以滚动补库为主,既无提价收购动力,也不会刻意压价,整体采购节奏平稳。

综合来看,当前国内玉米市场处于“供应集中释放、需求持续低迷、替代压力加剧”的弱平衡状态,外盘走强难以传导至国内市场,短期行情将维持区间震荡,下方2380元/吨有一定支撑,上方2450元/吨压力突破阻力大。后续市场需重点紧盯湖北新麦开秤价格、陈化稻谷拍卖政策、进口谷物到港节奏以及华北出货进度,这些因素将直接决定5月中下旬玉米市场的走势方向。(粮讯社)