当前,国内玉米市场呈现“成本支撑”与“需求疲弱”的拉锯格局。基层余粮见底,贸易商惜售挺价,种植成本托底,现货表现抗跌。北方港口玉米累库严重,南方港口到货不足,是谁“堵”住了贸易路,南北贸易梗阻何时疏通?

期现联动走弱 现货相对抗跌

4月30至5月7日,外盘玉米期价大跌,加之国内超期稻谷投放消息利空发酵,带动国内玉米期现价格走弱,其中玉米现货价格相对抗跌。截至5月7日,国内玉米期货主力合约收盘价2377元/吨,周环比下跌2.06%;CBOT玉米主力合约收盘价467.25美分/蒲式耳,较5月4日下跌3.76%。

春播全面展开 成本底部渐明

进入4月下旬以来,国内东北、华北等玉米主产区已集中开展春播。从种植成本看,本季化肥、机械作业等费用普遍增加。尽管近期全球能源价格有所回调,但同比仍处于偏高水平,这为玉米种植成本提供了刚性支撑,进而对远期价格形成潜在底部约束。

基层余粮见底 贸易环节挺价

随着基层售粮接近尾声,市场货权已基本转移至贸易商环节。总体而言,基层待售余粮已不足一成,后期来自农户的供应压力十分有限。当前贸易商掌握现货定价权,挺价惜售情绪较浓,现货价格表现更为抗跌。

北港积压加剧 南港库存告急

港口库存分化进一步印证了贸易流通的梗阻。尽管假期对物流运力有一定影响,但核心原因仍是需求疲弱。下游饲料企业采购意愿不足,产区下海量难以恢复至去年同期水平。北方玉米堆在港口卖不动,南方库存却越用越少,这种局面短期内难以扭转,将支撑南北港口维持高价差。

饲用需求疲弱 深加工难支撑

养殖持续亏损,叠加小麦、稻米等替代品价格优势,饲料企业维持刚需采购、随用随采,原料库存持续下滑。小麦价格走低及超期稻谷抛储预期进一步压制饲用需求。

深加工行业则呈现“高消费、低库存”状态。不过深加工企业并非玉米消费主力,远不及饲料消耗,仅靠深加工高消耗难以扭转整体供需格局。

综合分析,玉米市场延续成本支撑与需求疲弱的“拉锯”格局。短期玉米缺乏强需求驱动,价格弱势震荡,但有成本托底,下行空间有限。后市打破僵局的关键变量在于,超期稻谷抛储消息的明确落地,以及饲料需求的实质性回暖,二者共同决定南北价差能否拉大、贸易利润能否修复。‍

(来源:粮油市场报)